אינדיקטור מחירי בתים
מקרקעין
לועזית: house prices indicator
מצב שבו מחירי בתים עולים במהירות, המהווה בדרך כלל איתות אזהרה שהכלכלה עוברת התחממות יתר. מחירי הבתים עולים במקרים רבים אחרי הפחתות שערי ריבית, שמנמיכות את תשלומי המשכנתא, ומאפשרות בכך לקונים לממן הלוואות גדולות יותר. באופן מוזר למדי, אנשים מתייחסים בדרך כלל לאינפלציה במחירי הבתים בחיוב, למרות שהיא יוצרת מפסידים ולא רק מרוויחים. הטענה היא שעליית מחירי הבתים (והדירות) מסייעת להעלות את אמון הצרכנים, והיא חלק מאפקט העושר: כאשר מחירי בתיהם עולים, האנשים חשים עשירים יותר ולכן הם מוציאים יותר. אבל ישנו גם אפקט העושר השלילי: עלייה במחירי הבתים מחמירה את מצבם של אנשים רבים, כמו רוכשי דיור לראשונה וכל מי שרוצה להחליף את ביתו בבית טוב יותר.
כל עוד אנשים חושבים שהבית שלהם הוא מכשיר ספקולטיבי, ולא רק מקום מגורים, בלתי-נמנע שהמחירים יהיו תנודתיים, כלומר: חשופים למחזור של גאות ושפל. כאשר מחירי הבתים עולים, נוצרים רווחים שמפתים עוד קונים ספקולטיביים לשוק הזה; בסופו של דבר, הם מתחילים לשלם יותר מדי, שערי הריבית עולים, הביקוש יורד והמחירים צונחים. אנשים משקיעים בבתים גם כגידור נגד אינפלציה; מחירי הבתים עולים בדרך כלל כאשר מחירים אחרים עולים, בעוד הערך הריאלי של חוב המשכנתא נשחק על-ידי האינפלציה. אבל כאשר ריבית המשכנתאות אינה קבועה, היא עלולה לעלות בצורה מכאיבה בזמנים של אינפלציה גבוהה, כתוצאה ממדיניות מקרו-כלכלית שמיועדת להאיט את קצב הצמיחה הכלכלית.
אחת הסיבות לכך שבארצות-הברית ריבית המשכנתאות ארוכות הטווח קבועה היא המימון שמספקות סוכנויות בגיבוי ממשלתי, כמו Federal National Mortgage Association ו-Federal Home Loan Mortgage corporation, הידועות בכינוייהן "פאני מיי" ו"פרדי מק" (בהתאמה). כלכלנים מתווכחים יותר ויותר על תפקידן, בייחוד מפני שהן התרחבו למוסדות הלוואה מהגדולים בעולם. תומכי הסוכנויות הללו טוענים שבנוסף להפחתת תנודתיות מקרו-כלכלית, "פאני מיי" ו"פרדי מק" מקרבות את הדיור להישג ידם של רבים, בייחוד עניים יותר, ושגם ממשלות אחרות צריכות למלא תפקיד דומה בשוק המשכנתאות. המבקרים טוענים שהסוכנויות הללו הפכו לסיכון פוטנציאלי ענקי במערכת הפיננסית העולמית מפני שהן יוצרות סיכון מוסרי, באמצעות האמונה הרחבה (אך השנויה במחלוקת) שאם הן ייקלעו לקשיים, הממשלה תחלץ אותן ואת כל אלו שעושים איתן עסקות. (ראו: משבר הסב-פריים)
מקרקעין
לועזית: house prices indicator
מצב שבו מחירי בתים עולים במהירות, המהווה בדרך כלל איתות אזהרה שהכלכלה עוברת התחממות יתר. מחירי הבתים עולים במקרים רבים אחרי הפחתות שערי ריבית, שמנמיכות את תשלומי המשכנתא, ומאפשרות בכך לקונים לממן הלוואות גדולות יותר. באופן מוזר למדי, אנשים מתייחסים בדרך כלל לאינפלציה במחירי הבתים בחיוב, למרות שהיא יוצרת מפסידים ולא רק מרוויחים. הטענה היא שעליית מחירי הבתים (והדירות) מסייעת להעלות את אמון הצרכנים, והיא חלק מאפקט העושר: כאשר מחירי בתיהם עולים, האנשים חשים עשירים יותר ולכן הם מוציאים יותר. אבל ישנו גם אפקט העושר השלילי: עלייה במחירי הבתים מחמירה את מצבם של אנשים רבים, כמו רוכשי דיור לראשונה וכל מי שרוצה להחליף את ביתו בבית טוב יותר.
כל עוד אנשים חושבים שהבית שלהם הוא מכשיר ספקולטיבי, ולא רק מקום מגורים, בלתי-נמנע שהמחירים יהיו תנודתיים, כלומר: חשופים למחזור של גאות ושפל. כאשר מחירי הבתים עולים, נוצרים רווחים שמפתים עוד קונים ספקולטיביים לשוק הזה; בסופו של דבר, הם מתחילים לשלם יותר מדי, שערי הריבית עולים, הביקוש יורד והמחירים צונחים. אנשים משקיעים בבתים גם כגידור נגד אינפלציה; מחירי הבתים עולים בדרך כלל כאשר מחירים אחרים עולים, בעוד הערך הריאלי של חוב המשכנתא נשחק על-ידי האינפלציה. אבל כאשר ריבית המשכנתאות אינה קבועה, היא עלולה לעלות בצורה מכאיבה בזמנים של אינפלציה גבוהה, כתוצאה ממדיניות מקרו-כלכלית שמיועדת להאיט את קצב הצמיחה הכלכלית.
אחת הסיבות לכך שבארצות-הברית ריבית המשכנתאות ארוכות הטווח קבועה היא המימון שמספקות סוכנויות בגיבוי ממשלתי, כמו Federal National Mortgage Association ו-Federal Home Loan Mortgage corporation, הידועות בכינוייהן "פאני מיי" ו"פרדי מק" (בהתאמה). כלכלנים מתווכחים יותר ויותר על תפקידן, בייחוד מפני שהן התרחבו למוסדות הלוואה מהגדולים בעולם. תומכי הסוכנויות הללו טוענים שבנוסף להפחתת תנודתיות מקרו-כלכלית, "פאני מיי" ו"פרדי מק" מקרבות את הדיור להישג ידם של רבים, בייחוד עניים יותר, ושגם ממשלות אחרות צריכות למלא תפקיד דומה בשוק המשכנתאות. המבקרים טוענים שהסוכנויות הללו הפכו לסיכון פוטנציאלי ענקי במערכת הפיננסית העולמית מפני שהן יוצרות סיכון מוסרי, באמצעות האמונה הרחבה (אך השנויה במחלוקת) שאם הן ייקלעו לקשיים, הממשלה תחלץ אותן ואת כל אלו שעושים איתן עסקות. (ראו: משבר הסב-פריים)
