סִיכּוּן מָנוֹף פִינַנְסִי
בנקאות ושוק ההון
לועזית: financial leverage risks
הסיכונים התלויים בחלקו של ההון הזר לעומת ההון העצמי בהרכב ההון המְמַמֶן חברה.
סיכונים אלה כוללים מספר גורמים, בהם: ככל שהרווחים בחברה יורדים, תהיה הפגיעה בבעלי המניות קשה יותר ככל שחלקו של ההון הזר גבוה יותר. למשל: אם בשנה מסוימת ירדו הרווחים לפני ניכוי ריבית ומס לאפס, ואם הכל ממומן בהון עצמי, הרי שאין רווחים ואין הפסדים. אולם אם ישנו הון זר חייבים המשקיעים לשלם ריבית וההפסד יגדל בהתאם לחלקו של ההון הזר בסך כל המימון ושיעור הריבית שהובטח; זאת משום שההון הזר מהווה התחייבות קבועה של החברה, ללא כל קשר עם הרווחים בתקופת משבר וכאשר מתקבלים רווחים נמוכים או אף נגרמים הפסדים, יש להמשיך ולשלם את הריבית המובטחת ככל שזו תהיה מעיקה. ככל שחלקו של ההון הזר יהיה רב יותר כן גבוהים תשלומים אלה והחובה לשלמם במועד מחמיר את מצב החברה ואף עלול להביא לפירוק החברה ולחיסולה. כאשר החברה פושטת את הרגל והיא עומדת בפני פירוק קודמים נושי החברה לבעלי המניות. אם ההון הזר מהווה חלק ניכר בהון החברה ייתכן שלבעלי המניות יוותר מעט מאוד, אם בכלל. ניתוח יחסי מנוף פיננסי, מהווה מדד באשר למידת הסיכון שהחברה לוקחת על עצמה, הגדלתו או הקטנתו במשך הזמן. לגבי חברה מוגדרת ניתן לבדוק יחסים אלו בחברה המסוימת לעומת המדדים המקובלים במשק ובענף, כדי ללמוד על מידת הסיכון היחסי שלוקחים על עצמם מנהלי החברה ובעלי מניותיה.
בנקאות ושוק ההון
לועזית: financial leverage risks
הסיכונים התלויים בחלקו של ההון הזר לעומת ההון העצמי בהרכב ההון המְמַמֶן חברה.
סיכונים אלה כוללים מספר גורמים, בהם: ככל שהרווחים בחברה יורדים, תהיה הפגיעה בבעלי המניות קשה יותר ככל שחלקו של ההון הזר גבוה יותר. למשל: אם בשנה מסוימת ירדו הרווחים לפני ניכוי ריבית ומס לאפס, ואם הכל ממומן בהון עצמי, הרי שאין רווחים ואין הפסדים. אולם אם ישנו הון זר חייבים המשקיעים לשלם ריבית וההפסד יגדל בהתאם לחלקו של ההון הזר בסך כל המימון ושיעור הריבית שהובטח; זאת משום שההון הזר מהווה התחייבות קבועה של החברה, ללא כל קשר עם הרווחים בתקופת משבר וכאשר מתקבלים רווחים נמוכים או אף נגרמים הפסדים, יש להמשיך ולשלם את הריבית המובטחת ככל שזו תהיה מעיקה. ככל שחלקו של ההון הזר יהיה רב יותר כן גבוהים תשלומים אלה והחובה לשלמם במועד מחמיר את מצב החברה ואף עלול להביא לפירוק החברה ולחיסולה. כאשר החברה פושטת את הרגל והיא עומדת בפני פירוק קודמים נושי החברה לבעלי המניות. אם ההון הזר מהווה חלק ניכר בהון החברה ייתכן שלבעלי המניות יוותר מעט מאוד, אם בכלל. ניתוח יחסי מנוף פיננסי, מהווה מדד באשר למידת הסיכון שהחברה לוקחת על עצמה, הגדלתו או הקטנתו במשך הזמן. לגבי חברה מוגדרת ניתן לבדוק יחסים אלו בחברה המסוימת לעומת המדדים המקובלים במשק ובענף, כדי ללמוד על מידת הסיכון היחסי שלוקחים על עצמם מנהלי החברה ובעלי מניותיה.
