תורת האופציות הראליות
כלכלה וסטטיסטיקה
לועזית: real options theory
תיאוריה העוסקת בקבלת החלטות השקעה כאשר העתיד אינו ברור, שמתבססת על הדימיון בין הכלכלה האמיתית ובין שימוש באופציות פיננסיות ותימחורן. תיאוריית ההשקעות המסורתית אומרת שכאשר פירמה שוקלת הצעה למיזם, היא מחשבת את הערך הנוכחי הנקי (NPV) שלו, ואם הערך חיובי, כדאי להמשיך במיזם. תיאוריית האופציות הראליות מניחה שלפירמות יש גם כמה חלופות לעיתוי ההשקעה. במילים אחרות, המיזם הוא כמו אופציה: יש הזדמנות, אך לא התחייבות, להמשיך בו. כמו בנוגע לאופציות פיננסיות, גם כאן השאלה המעניינת היא מתי לממש את האופציה: בוודאי לא כאשר היא מחוץ לכסף (עלות ההשקעה עולה על הרווח). אופציות פיננסיות אינן חייבות להיות ממומשות כאשר הן נכנסות לכסף (הרווח ממימושן עולה על העלות). ייתכן שמוטב יהיה להמתין עד שהאופציות יהיו עמוק בתוך הכסף (הרווח יעלה בהרבה על העלות). באותו אופן, חברות אינן חייבות בהכרח להשקיע מיד כאשר למיזם המוצע יש ערך נוכחי נקי חיובי. ייתכן שישתלם להמתין.
כלכלה וסטטיסטיקה
לועזית: real options theory
תיאוריה העוסקת בקבלת החלטות השקעה כאשר העתיד אינו ברור, שמתבססת על הדימיון בין הכלכלה האמיתית ובין שימוש באופציות פיננסיות ותימחורן. תיאוריית ההשקעות המסורתית אומרת שכאשר פירמה שוקלת הצעה למיזם, היא מחשבת את הערך הנוכחי הנקי (NPV) שלו, ואם הערך חיובי, כדאי להמשיך במיזם. תיאוריית האופציות הראליות מניחה שלפירמות יש גם כמה חלופות לעיתוי ההשקעה. במילים אחרות, המיזם הוא כמו אופציה: יש הזדמנות, אך לא התחייבות, להמשיך בו. כמו בנוגע לאופציות פיננסיות, גם כאן השאלה המעניינת היא מתי לממש את האופציה: בוודאי לא כאשר היא מחוץ לכסף (עלות ההשקעה עולה על הרווח). אופציות פיננסיות אינן חייבות להיות ממומשות כאשר הן נכנסות לכסף (הרווח ממימושן עולה על העלות). ייתכן שמוטב יהיה להמתין עד שהאופציות יהיו עמוק בתוך הכסף (הרווח יעלה בהרבה על העלות). באותו אופן, חברות אינן חייבות בהכרח להשקיע מיד כאשר למיזם המוצע יש ערך נוכחי נקי חיובי. ייתכן שישתלם להמתין.
